观点：11月20日，标普全球评级方面表示，阿里巴巴集团控股有限公司（阿里巴巴）决定不再推进云智能集团的完全分拆和暂缓盒马鲜生IPO，鉴于当前的市场环境和业务考量，这是合理的。
标普称，更重要的是，此举不会改变其对该公司信用状况的观点。阿里巴巴持有超过2000亿元的净现金，且国内电商业务持续创造稳定的现金，在不开展新的股权融资的情形下，该公司依然拥有充足的财务资源来满足业务需求。
标普重点关注阿里巴巴的淘天集团业务。其指出，阿里巴巴可能依然是国内最大的电商平台企业，在规模方面显著领先竞争对手。2023年第三季度，淘天集团的商品交易总额（GMV）小幅下降，其它几家主要电商平台为增长，这表明其保持市场地位的确定性略微降低。
淘天集团的商品交易总额小幅下降，这或许缘于近来拼多多和京东争夺高性价比消费领域机会的激烈竞争，特别是在第三方卖家领域。电商竞争对手为商户和消费者提供补贴和优惠条件，从淘天集团挖走了一些粘度较低的用户。即便如此，标普评估认为，阿里巴巴的新产品和技术进步提升流量和广告收入，应会为整体收入提供支持。
同时，标普表示，阿里巴巴其它业务板块的势头强劲，包括国际电子商务、物流和本地服务，驱动公司今年的息税与折旧摊销前利润率改善。其预估2024财年（结束于3月31日）的利润率将自2023财年的21.4%提高至23%左右。
标普认为，强劲的自由现金流（剔除收购和投资后）应足以覆盖阿里巴巴增加的股东回报支出。标普的评估包括，预期在未来两至三年内，阿里巴巴会增加技术开发支出和电商业务促销。根据标普的预估，该公司今年的净现金余额将小幅上升。阿里巴巴可能会处置部分非战略性金融投资，或将增强其财务缓冲空间。
